Huachuang Securities发表了一份研究报告，称Meiliyuan Medical Health（02373）是一家拥有品牌声誉和出色运营能力的重要公司，是家庭生活美容和医疗美容服务领域的领先公司。预计绩效增长将由于更深入的数字转型，改进的工业链设计以及商店扩展的进步。该银行预计Meiliyuan的净利润是因为股东分别为25-27至313人，355人和4000万人，当前行动的价格分别为25.0，22.1 yuan和pe de yuan。考虑到未来三年的公司的总增长率（21％），考虑到他们仍然期望未来的合并和收购外部增长，因此将30倍PE授予25年的奖励，并且与HHK $ 43.56的目标价格相对应，该目标价格保持了“强大的促销”。 Huachuang价值观的主要视图是： 绩效摘要：收入25H1为14.6亿元人民币（一年28％，以及以下），可归因于股东的净收入为1.6亿元人民币（+35％），调整的净收入为1.9亿元人民币（+38％）。其中，Nerier的收入为2.8亿元人民币，调整后的净利润幅度从收购前的6.5％增加到10.4％，今年5月将其股票的20％持股增加到90％。 盈利能力：总收益利润率为49.3％（上一年的2pp），净利润率为11.7％（上一年+0.6pp），销售/管理/I+D成本比为17.2％/16.2％/16.2％/1.4％（+上一年+0.6pp/+0.4pp/+0.4pp/+0pp）。在该行业激烈的竞争中，利润的毛利率仍然具有极端抵抗力，并且运作良好。原因是：提高服务效率 +高价值补贴产品的比例更大。我们不断增强品牌的力量和稳定产品的优质能力UCT。 商业部门：55％的美容（51％直销商店 + 5％特许经营） + 34％的医疗美容 + 11％亚置，3D收入矩阵，各种来源。 1）美容：收入：8.1亿（+30％），总收益利润率：42.1％（+2pp）。其中，商店的直接收入为7.4亿（+31％），总收益利润率为40.7％（+2pp）。特许经营商店的收入为7000万（+16％），总利润率为56.4％（+1pp）。 2）医疗美容：收入：5亿（+13％），总收益利润率：56.9％（+2pp）。 3）亚可容纳能力：收入：1.5亿（+108％），总收益利润率：63.1％（+9pp）。 商业数据：连续的品牌波增长的影响，商店和成员的数量不断增加 商店数量：1）美容：238个直接商店（-1仓库，2024年底以及下面），成员数量： +46％至11.2W。 276个特许商店（替代），成员数量： +70％至5.3W。 2）医疗美女：27（-1商店）； 3）副健康：11（替代）。促进数字转型和工业链扩展以提高长期竞争力 美丽的牧师可以加速数字结构，为客户，公司和组织创造数字能力，提高运营效率和客户服务经验，并完全提高公司的核心竞争力。同时，它建立了上游供应链，投资于相关公司，保证了中央产品和消耗品的供应和成本稳定的好处，并为沿途开发的稳定基础。 中央团队是稳定的，服务的创新和商店的扩展正在激发 该公司的技术和中央管理团队保持稳定，并为公司发展提供了大力支持。在服务创新方面，美容，医疗和调理项目已不断推出，以满足消费者的各种需求。关于商店的扩展，方法在于设计加密和扩大1级和2级城市的市场范围。 风险警告：加强市场竞争，扩大新产品的范围少于预期，消费环境却少于预期。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）